Являются ли биткоин-треазорные компании последним пузырем? Эксперты не могут перестать смеяться!

О, мир Биткоина—где каждый шепот ветра кажется новым «инновационным» предложением, которое на самом деле является всего лишь очередной спекулятивной безумной идеей под видом инновации. На этой неделе поклонники Биткойна, включая псевдонима Stack Hodler (@stackhodler), решили поделиться истиной о так называемых биткоин-тресерных фирмах. По его мнению, эти компании не лучше «шиткоинов», одетые в костюмы и галстуки. Их настоящий бизнес? Создание акций из воздуха и их последующая продажа людям, которые надеются превзойти сам Биткойн. Предупреждение: это просто худший кошмар традиционного финансирования под маской прогресса, который скоро рухнет.

⚡ ФинБолт — ваш проводник в мире инвестиций. Мы сочетаем строгий анализ с живым чувством юмора, чтобы даже самые сложные финансовые отчеты звучали доступно и приятно.

Присоединиться в Telegram

Конечно, эти компании поглощают ликвидность, которая иначе пошла бы на сомнительный альткоин в подворотне. Но угадайте что? В конце концов им придется продать свой биткоин запас, когда их акционеры поймут, что они держат прокси, а не настоящий актив. И даже не начинайте говорить со Stack о том, как это превращается в «фиатную шумиху». Те, кто накапливают биткойн таким образом, чтобы реально добавлять ценность экономике? Вот где находится истинное будущее, а не в этих временных казначейских фирмах.

И входит Stephan Livera, биткойн-подкастер экстраординарный, который решил вмешаться в разговор. Он ссылается на недавний отчет о доходах MicroStrategy за первый квартал 2025 года, где Майкл Сэйлор объяснил, почему его компания стоит больше своей чистой стоимости активов (NAV). Потому что, очевидно, Bitcoin является активом стоимостью $2 триллиона в мире, заполненном активами на сумму более $1000 триллионов. Вы знаете, не все крупные инвесторы могут просто зайти на рынок биткойна за завтраком из-за таких досадных мелочей, как регулирование и налоги. Некоторые казначейские фирмы могут остаться, но только если будут действовать разумно. Разумность здесь ключевое слово, что некоторые новички могли бы ещё освоить.

Всплеск копирования Биткойн Трэжери

Но подождите, Stack Hodler говорил не о MicroStraegy. Он слишком занят разоблачением толп подражателей, которые появляются быстрее, чем вы успеете сказать ‘блокчейн’. Эти компании пытаются использовать успех MSTR так же, как альткоины хотят воспользоваться успехом Биткоина. Хотя регуляторные лазейки могут немного продлить жизнь некоторым из этих фирм, Стэк не уверен в их устойчивости. Печатать акции для покупки биткойнов? Это больше похоже на рецепт катастрофы, чем на устойчивую бизнес-модель. Он поддерживает компании, которые создают реальную ценность, а не тех, кто занимается ‘фиатным инжинирингом’ за счет чужих денег.

Вступите Скотт Мелкер, также известный как ‘The Wolf of All Streets’ (не путать с обычным волком). У него тоже есть претензии к компаниям-хранителям биткойнов, которые набирают долги для покупки биткойна. Если вы не знали, это вполне может стать следующим большим пузырем. Дэйв Вайзбергер, аналитик рыночной структуры и вечный оптимист, считает, что мы еще не достигли этой точки: ‘Пузыри должны сначала надуться’. Но не переживайте — биткоин далеко от территории пузыря пока что.

Теперь ФибоСвенни, ветеран рынка, который видел больше одного лопнувшего пузыря, указывает на плечо и финансовые инструменты вокруг Биткоина. ‘Если где-то формируется пузырь, то скорее всего это произойдет в области ETF и деривативов, нежели в самом Биткойне’, — заявляет он. В то же время Ларк Дэвис настроен более медвежьи: ‘Этот цикл станет нашим кошмаром GBTC, просто подождите колоссального раскрытия – особенно для компаний, жадных до альткоинов’. 😬

Кори Клиппстен, CEO Swan, тоже не сдерживается: ‘It уже прыгнуло через акулу’, говорит он. Его хрустальный шар предсказывал это на протяжении года, и сейчас всё кажется неизбежным. Не удивительно.

Прямо сейчас у нас есть несколько публичных компаний, которые держат биткоин напрямую. Самым крупным игроком остается MicroStrategy, владеющая более чем полумиллионом BTC. После этого идут такие компании как Metaplanet в Японии, Semler Scientific и KULR Technology, а также другие, которые внезапно стали ориентированы на Bitcoin исключительно. Они превратились из предприятий с реальными бизнес-моделями в настоящих держателей биткоина. Да, эти компании торгуются по оценке миллиардов долларов – без особой поддержки со стороны активов. О, какое же это наслаждение наблюдать за всем этим.

Но давайте посмотрим правде в глаза, модель не очень стабильна. Эти компании полагаются на завышенные акции для финансирования дополнительных покупок биткоинов, создавая порочный круг, где рост цен BTC повышает стоимость акций компаний, что снова стимулирует покупку. Все это было весело и играло роль до бычьего рынка, но когда ситуация изменится, картина будет совершенно иной. А Стэк? Он просто сидит и говорит: «Биткоин всегда будет лучшим активом для соотношения риска и доходности. Не отвлекайтесь на так называемые „лучшие биткоины“, которые могут появиться. Оставайтесь верными оригиналу». 🙃

На момент написания статьи Биткоин находится на уровне $103,709. Не говорите потом, что мы вас не предупреждали о том, что все может рухнуть.

Смотрите также

2025-05-14 02:37